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Moderna隔夜巨震15%:稍作休整,还是暴跌序曲?

英为财情Investing.com – 在华尔街,从“当红炸子鸡”到市场“弃儿”需要多久?

从2020年疫情危机爆发开始,众星捧月的生物制药板块,迎来了天量资金。而研发mRNA疫苗技术的Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)更是成为了华尔街资本的追捧对象,从英为财情Investing.com的数据可以看出,在2020年2月以前,Moderna的平均每月成交量还只有千万级别,而2月后,每月成交量一朝爆发,此后一直持稳于3亿以上,到去年年底更是达到了7.5亿的历史高峰。

(Moderna月度股价及成交量列表,来自英为财情Investing.com)(Moderna月度股价及成交量列表,来自英为财情Investing.com)

随着巨量资金的进入,Moderna的股价已经从去年年初的低点飙升1778.74%,仅2021年迄今,已经累计上涨了268.97%,同期标普500指数仅涨18%,而 iShares Biotechnology ETF (IBB)也仅上涨14%。

随着股价的节节攀升,投资者的疑虑却越来越大,主要的担忧之一是,该股的估值是否已经过高?

英为财情Investing.com的独家美股分析师Haris Anwar七月撰文称,“早期押注Moderna股票的投资者已经获利颇丰,在经历了如此强劲的上涨之后,该公司未来的发展道路仍不确定,这使得其股价已经有被高估的风险。”

而本周,美国银行的分析师再次警告称,Moderna目前的股价表现“从基本面上看太不合理了”,并且给出了低于当前市场价76%的12个月目标价。美银同样认为公司估值过高,“如果要证明2000亿美元市值是合理的,我们必须假设:1、从2022年至2038年,每年有10亿至15亿剂COVID-19疫苗生产出来。2、整个产品线成功率为100%,总销售额峰值达到300亿美元。”而这是不可能的。

截至周三收盘,Moderna的市值为1843.7亿美元,而同期,制药巨头百时美施贵宝(Bristol Myers Squibb)的市值仅为1497亿美元,生物技术巨头吉利德的市值也只有868亿美元,不到Moderna市值的一半。

要支持这么高的估值,Moderna必须拿出更好的业绩。然而在公司本月稍早前公布业绩时,虽然有一份超出市场预期的财报,却远远不够,两位长期看多Moderna的分析师下调了公司的股票评级,包括奥本海默的分析师Hartaj Singh和Piper Sandler分析师Edward Tenthoff,其中,Hartaj Singh将其从“增持”下调至“持平”,而Edward Tenthoff也将其从“增持”下调至“中性”。

Hartaj Singh在报告中写道,Moderna的市值已经达到1800亿美元,这已经合理地反映了公司未来的巨额收益前景。

而以上警告,还是发生在周三Moderna出现15%的大幅下跌之前。“屋漏偏逢连夜雨”,现在,Moderna正在面临更加棘手的问题。

周三,欧洲药品监管机构此前表示,在出现少量病例后,正评估辉瑞-BioNTech和Moderna生产的新冠mRNA疫苗是否可能产生三种新的副作用。

此前,注射Moderna疫苗的主要报告副作用包括注射部位反应 (84%)、疲倦(63%)、头疼 (55%),但这些都是打疫苗常见的副作用。

眼下,欧洲药品管理局(EMA)的药物警戒风险评估委员会正判定,该疫苗是否会出现“多形红斑”、“肾小球肾炎”、“肾病综合征(Nephrotic Syndrome)”三种新的潜在副作用。除了上述反应,媒体还报道了一些接种者出现面瘫、心肌炎等的疫苗副作用。

虽然欧洲药品管理局的警告不是仅针对Moderna,同时也对辉瑞、拜恩泰科等公司产生消极反应。辉瑞(NYSE:PFE)在一份声明中回应,“我们非常重视可能与我们BNT162b2新冠疫苗相关的不良事件,我们正在收集相关信息,与全球监管机构分享。”

但是,对于Moderna来说似乎更加致命。因为除了已经获得紧急授权的新冠疫苗以外,Moderna的大多数疫苗仍处于早期人体试验阶段。虽然高管乐观地预计,他们的技术将为其他呼吸道感染性疾病带来治疗,如呼吸道合胞体病毒(RSV)、巨细胞病毒(CMV)以及包括癌症和炎性疾病等其他潜在的疾病。但是,这些很难获得FDA的紧急授权。

总体而言,在飙涨逾一年过后,Moderna的估值已经到了对波动极其敏感的高位,叠加欧洲药品管理局的监管,该股周三15%的大跌或许只是序章。

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