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黄金需求暴跌,金价将步入寒冬?

(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 根据世界黄金协会10月28日最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示,全球黄金需求正在暴跌。随着美元上涨和美债收益率的上升压制黄金价格,投资者正在大举抛售黄金ETF。

黄金需求暴跌

黄金ETF曾在2020年出现大规模流入,因新冠疫情拖累了全球经济增长,当时黄金期货上涨并创下纪录高点。不过,大规模流入趋势在今年戛然而止,并开始出现逆转。黄金期货日线图,来源:Investing.com黄金期货日线图,来源:Investing.com

世界黄金协会数据显示,全球第三季度黄金需求(不包括场外交易)同比下降 7% 至 831 吨,环比更是大跌13%。

黄金ETF的流入在第二季度就已经出现减弱,第三季度更转为净流出,当季净流出26.7吨。年初至今的流出总量为 156 吨,为 2013 年以来最大。

不过,实物黄金和黄金珠宝首饰的需求好转。第三季度珠宝首饰行业的黄金需求同比增长33% 至 443 吨。金条和金币投资同比增长 18% 至 262 吨。许多人将 8 月黄金价格的大幅下跌视为买入机会。

此外,各国央行也在继续购买黄金,尽管速度比最近几个季度有所放缓。全球央行储备在第三季度增长了 69 吨,年初至今增长近 400 吨。相比之下,上年同期央行净卖出10.6吨。

但是,金饰需求、央行的购买、以及投资者对实物金条和金币的需求增长所带来的提振并不能抵消黄金ETF需求的减弱。

黄金供应趋于平衡

数据显示,第三季度金矿产量同比增长 4% 至 960 吨,创下有记录以来的最大季度产量水平,比 疫情前的2019 年第三季度高 3% 。

再生金供应则同比大幅下降 22%,比 2019 年第三季度下降 16%,原因是金价下跌和近市供应枯竭。到目前为止,回收供应在 2021 年的每个季度都同比下降。

由于回收率大幅下降抵消了金矿产量的增长,第三季度总供应量仍略低于疫情爆发前的水平,同比下降 3%,整体来讲供应趋于平衡。

对金价的影响

就在一年前,投资者纷纷涌向黄金避险,试图通过黄金来对冲疫情风险,当时黄金ETF深受投资者追捧。但是现在黄金ETF的大量流出或许表明趋势正在改变。

随着黄金需求的下降和黄金ETF的流出,金价已从2,063.80美元/盎司的历史高点回落,今年大部分时间都在1,800美元/盎司左右徘徊。同时,随着债券收益率上升且全球央行紧缩的预期提高,投资者愈发感觉黄金的前景黯淡。

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