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黄金突破1900美元,下一个催化剂是什么?

在隔夜触及1900美元/盎司之后,今日金价站稳该价格上方,距离2000美元大关仅一步之遥。在美元指数、美债收益率双双下滑背景下,投资者密切关注金价的下一个“催化剂”。

从基本面来看,推动金价自3月底以来反弹的因素有很多,通胀无疑首当其冲。数据显示,美国4月消费者信心指数降至117.2。美国经济谘商会指出,至少在一定程度上,短期收入前景受到通胀担忧的压力。周二上午公布的另一份报告显示,3月份房价创下15年来的最大涨幅,突显出经济中更多关键领域的供需不匹配推高了房价。

芝加哥蓝线期货的首席市场策略师菲利普·斯特雷布里斯(Phillip Streible)表示:“随着消费者信心有所回落,我们得到了一种下意识的反应。一些人可能认为,美联储将在较长一段时间内更加温和。

黄金通常被认为是防止通货膨胀的工具。ED&F Man Capital Markets分析师爱德华·梅尔(Edward Meir)表示,”市场感到通胀的影响比美联储目前预期的要严重得多……这将导致资金像进入对冲通胀的领域,比如黄金。”

另一方面,美元指数接近四个半月低点,令金价受到支撑,而美国国债收益率触及两周低点,降低持有无息支付黄金的机会成本。此外,尽管市场也充斥着用比特币对冲美元指数的论调,但加密货币近期的价格波动以及全球监管政策,也让投资者重新考虑其风险回报。

在美元下滑、物价上涨的基本背景难以改变的情况下,黄金似乎成了投资者考虑对冲通胀的头号选择。

黄金或将重返历史高位

一位策略师表示,黄金仍然是一个“相对便宜”的投资机会,即使很快突破1900美元/盎司,金价仍可能继续上涨。

道明证券(TD Securities)全球策略主管理查德•凯利(Richard Kelly)在CNBC的“Street Signs Europe”节目中表示,“金价在去年出现了惊人的上涨,但当这一趋势逆转时,我认为这吓跑了一些投资者。”

去年8月,现货金价创下每盎司2063美元的历史高点。然而,今年以来该资产一度跌至1700美元/盎司下方,表现与全球风险资产的上涨形成对比。

与此同时,美债收益率大幅攀升,因交易商开始押注通胀将导致美联储加息并缩减宽松货币政策。黄金传统上被视为通胀对冲工具,但央行控制通胀的任何努力通常对黄金不利。

不过,美联储今年以来多次重申通胀只是暂时现象,且对缩表时间给予明确指引。纽约联储报告预测,到2021年年底,美联储将继续以每月1200亿美元的速度购买美国国债和抵押支持证券,然后到2022年底这些购买量将缓慢降至零。

在美联储保持政策不变的背景下,凯利认为,美元——甚至包括欧元等其他主要货币——现在相对而言看起来“较高”,这意味着相对黄金价格可能会下跌。凯利对CNBC表示:“黄金相对便宜,所以当你考虑其定位时,黄金无疑仍有上涨潜力。”

凯利补充道,即使黄金达到1900美元以上, 鉴于我们对政策利率的看法,对通货膨胀动态的看法以及人们当前的仓位水平,黄金仍然是一个看涨领域,能获得更多下注。

比特币较难取代黄金位置

摩根大通分析师5月报告称,大型机构投资者正在抛售比特币,买入黄金。小摩给客户的这份报告出炉之际,比特币价格已跌至约3万美元的五个月低点。这与上个月看涨的加密货币市场形成了鲜明对比,当时比特币的价格超过了6.4万美元。

摩根大通利用芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的比特币期货合约的未平仓合约数据,表示这种加密货币的期货目前显示出自去年年底牛市以来的最大跌幅。

该报告称:“比特币的流通状况继续恶化,表明机构投资者将继续缩减开支。”“过去一个月,比特币期货市场经历了自去年10月开始上涨以来最剧烈、最持久的清算。”

许多投行在比特币牛市期间纷纷“唱多”,称其将取代黄金成为抗通胀资产。但从比特币的价格波动来看,其投机属性更为显著,受到投资者风险偏好的制约。与此同时,全球央行纷纷推出数字货币的前景,及对比特币的严格打压,则进一步让加密货币未来走势蒙尘。

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