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黄金多头趋势未改

英为财情Investing.com – 在2020年全球新冠疫情爆发之后,黄金是首个创下历史新高的大宗商品。2020年8月,黄金价格首次突破每盎司2000美元,黄金期货一度上涨至2063美元的高点。

其实在疫情爆发之前,金价就已经在走高了。2019年6月,金价突破了2016年7月1377.5美元的高点。2019年和2020年,以欧元、英镑、日元和其他大多数货币计价的黄金价格都创下新高,之后以美元计价的黄金价格也实现了这一壮举。

不过此后金价开始走低,其他大宗商品则开始走高。2021年,木材、铜、钯、煤和其他原材料都达到了创纪录水平。包括能源、金属、谷物和其他农产品在内的其他大宗商品也达到多年来的高点。

就像是一场接力赛,一种大宗商品的上涨很快就会传递给另一种大宗商品。

不过在其他大宗商品上涨期间,黄金表现一般,主要是在巩固和消化2019年和2020年的涨幅。看涨的接力棒传回给黄金可能只是个时间问题,金价正处于1800美元/盎司的关键位置附近。

1800美元的关键位置

自2021年6月中旬以来,黄金期货一直处于1800美元附近徘徊,金价一直围绕该价格上下整理。与此同时,一些技术指标自6月中旬黄金开始横盘以来正悄悄的发生了变化。黄金日线图,来源:Investing.com黄金日线图,来源:Investing.com

日线图突显出了金价6月17日以来的一些变化,当时12月期金跌破每盎司1800美元。截至11月2日,纽约商品交易所黄金期货合约的未平仓多空头寸总量从476,313口增至507,616口,增长6.6%。黄金市场的买盘有增加的迹象。

6月17日,价格势头和相对强弱指标都朝着超卖的方向下滑。11月2日,黄金的日历史波动率从18.51%降至10.62%,表明黄金期货市场价格走势低迷。

黄金上涨的有利因素

截至2021年11月,黄金市场基本处于休眠状态。2020年8月,黄金价格升至2063美元,成为首个创下历史新高的大宗商品。此后,黄金将看涨的接力棒交给了其他大宗商品,随着棉花和小麦价格屡创新高,很多商品的价格已创下多年新高,大宗商品的长期牛市料浆继续。

有利因素:

  • 联邦公开市场委员会(FOMC)在上周的会议上宣布将开始缩减量化宽松计划。缩减不等于紧缩,因为美联储将继续购买债券,直到2022年年中。此外,短期利率最早也要到2022年底才可能上调。宽松的货币政策对黄金和其他大宗商品有利。
  • 鲍威尔的任期将于2022年初结束。白宫目前没有迹象表明,拜登总统是否会再次任命他,或者用一位在监管、气候变化和社会公平方面反映出更“进步”的经济学家来取代他。鲍威尔主席一直是鸽派,但是他的继任者可能比他更为鸽派。
  • 美国国会继续就预算和基础设施重建计划进行辩论。尽管政治上的讨价还价仍在继续,且支出方案已经缩减了很多,但是仍然具有很强的刺激作用。
  • 美国和世界各地的CPI数据表明通货膨胀压力还在不断上升。前美国财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)对类似上世纪70年代式的通货膨胀发出了警告。Square Inc (NYSE:SQ)和推特 (NYSE:TWTR)的创始人兼首席执行官杰克•多尔西预测美国和世界将出现恶性通货膨胀。

通货膨胀侵蚀法定货币的购买力。尽管美元指数一直表现出看涨倾向,但大宗商品和加密货币价格的上涨证明,包括美元在内的所有法定货币都在贬值。政府可以随心所欲地发行更多的法定货币,但增加黄金供应的唯一途径是从地壳中提取更多的黄金。与此同时,各国将黄金作为其外汇储备的重要组成部分,从而确认了这种贵金属在全球金融体系中的作用。此外,政府在过去几年也一直是黄金的净买家,2021年将继续如此。

通货膨胀的影响

黄金是通货膨胀的晴雨表。在上世纪70年代末和80年代初,黄金期货价格升至每盎司875美元的创纪录高位。经通货膨胀调整后金价,来源:Investing.com经通货膨胀调整后金价,来源:Investing.com

图表显示,经通货膨胀调整后的黄金价格在1980年的超过了每盎司9000美元。

Barrons杂志最近的一篇文章称,通货膨胀就像数百万年前统治地球的恐龙一样。

“看起来通货膨胀是暂时的,就像恐龙是暂时的一样,不过在他们消失之前,他们是主导一切的统治者”

美联储和美国财政部继续使用“暂时”一词,但他们没有给出一个期限。

每一次下跌都是买入良机

在创造更高的高点之前,牛市往往会经历一些修正和盘整。近月的黄金期货价格在2020年8月涨至2063美元后失去动能,并在2021年3月跌至1673.30美元的低点。

2016年7月,当时金价达到1377. 5美元的高点。三年后2019年6月金价突破了该高点,并将1377.5美元变为长期的技术支撑。目前阻力位在2063美元,所以长期中点目前为每盎司1720.25美元。

回顾本世纪初的情况,黄金一直处于多头趋势。黄金月线图,来源:Investing.com黄金月线图,来源:Investing.com

从1999年黄金期货跌至每盎司252.50美元的最低点开始,过去22年里黄金的低点和高点在不断的上升。

20多年来,金价每次大幅下跌或回调都提供了一个很好的买入机会。上图显示黄金的趋势仍然是强劲的,技术支撑在2016年7月的1377.5美元高点。

黄金的技术形态

黄金短期呈现楔形整理,通常会导致上行或下行突破。黄金日线图,来源:Investing.com黄金日线图,来源:Investing.com

12月的期货日线图显示,技术支撑位位于9月29日1721.10美元的低点和8月9日1677.90美元的低点。上方的阻力位位于9月3日的1836.90美元高点、7月15日的1839美元高点以及6月1日的1922美元高点。若升穿1840美元,将彻底消除看跌的形态。

对那些最坚定的看涨者来说,黄金出现的修正令人沮丧,因为其他大宗商品和加密货币的价格都在飙升。然而,横盘整理对黄金市场来说其实是一个健康的信号,正好可以借机消化此前的大幅上涨。

物价的持续上涨表明,作为对抗通货膨胀有效手段的黄金最终将重新夺回上涨的接力棒。

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