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美联储观察:FOMC票委结构即将改变 鲍威尔“走钢丝”成功

英为财情Investing.com – 上周五,在怀着各种预期的市场人士瞩目下,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔上的讲话成功地完成了走钢丝,他既满足了预期美联储要开始减少购债的人士,也安抚了不想要马上加息的人士。

鲍威尔说,美联储将在年底前开始削减1200亿美元的资产购买计划规模,而非在一些人预计的10月份。他还说:

“即将减少购买资产的时间点和速度不能直接说明加息的时间点。对于加息,我们有非常不同且更加严格的系统性测试。”

美联储主席花了很多时间再度解释他为什么认为目前超过4%且相对较高的通胀率(美联储最青睐的通胀指标)是暂时的。他甚至为了说明决策者对通胀的理解有多么复杂而有些窘迫。

这些在股票投资者眼中都是利好,同时经济学家也将首次加息的预期调整至2023年年初。

鲍威尔的通胀暂时论以及因疫情的不确定性经济仍需要刺激措施的看法可能是对的,但是我们不习惯一名美联储主席的乐观态度。如果他带头改变看法,我们可能不太相信他站在我们这边。

美联储换届提名之际,鲍威尔凸显其老道的决策能力

在这届任期即将届满之际,鲍威尔走钢丝成功一事可能推动他再获提名。据报道,拜登政府中负责所有决策的白宫工作人员已经决定妥协,任命鲍威尔连任美联储主席,并任命美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)担任负责监督的副主席,取代共和党任命的夸尔斯(Randal Quarles)。夸尔斯的任期将于今年10月结束。目前布雷纳德是美联储中唯一的民主党人。

认为鲍威尔工作干得不错的人士乐见这样的提名,此举将确保当下这个仍然动荡的时期拥有连续和稳定的货币政策。同时,让监管鹰派人士布雷纳德担任监管副主席,可安抚那些认为鲍威尔的主要缺点是对银行业的监管力度不足的激进人士。

最初,外界预计布雷纳德将成为财政部长,后来预计可能成为美联储主席,现在他可能会继续做一名老道的配角,并乐于此角色。

然后,白宫可继续安排一名获认可的进步(progressive)人士进入美联储,并通过寻找合适的人接任任期即将在明年一月届满的共和党籍美联储副主席克拉里达(Richard Clarida),让美联储朝着民主党希望的方向进一步转变。

因此,在美联储七名票委中,将有三名进步人士以及立场灵活的主席,并且这名主席还欠下民主党让他连任的人情。美联储票委结构的转变会否让货币政策更稳健以及带来更严格的银行业监管仍有待观察。

萨默斯警告通胀不是暂时的

曾一度有望成为美联储主席的前财政部长、哈佛经济学家拉里·萨默斯(Larry Summers)在媒体撰文,再次警告资产购买的危险性,并且将维持月度资产购买规模与美国在越南和阿富汗的军事行动失败相提并论。

萨默斯表示,在疫情爆发时推出量化宽松政策的理由不再适用,资产购买正在以一种毫无意义的方式缩短政府债务的到期日。他还反对抬高资产价格,因为这利于富人并制造了泡沫。

他警告,通胀不可能是暂时的,因为越来越多的证据表明,劳动力和住房价格可能持续上涨,甚至供应链短缺的持续时间也可能比预期长。

虽然萨默斯可能只是酸葡萄心理,但有点很重要,他是经济学家,而鲍威尔不是。

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