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生产和供应链备受打击,耐克股价还涨得动吗?

英为财情Investing.com – 全球运动服饰品牌耐克 (NYSE:NKE)周四下调了其2022财年的销售预期,并表示,预计假期购物季将会出现延迟,主要是因为全球供应链紧张,导致了运费的飙升,产品在运输途中受阻。

(耐克周线图来自英为财情Investing.com)(耐克周线图来自英为财情Investing.com)

根据英为财情Investing.com的行情数据显示,过去52周,耐克的股价累计上涨了25.54%,该股今年以来已经累计上涨12.08%,其中,在今年8月一度飙升至历史高位174.38美元以后,目前又距这一高点下跌了近10%。隔夜周四美股盘后耐克在公布财报后,该股盘后下跌近4%。

投资者选择“用脚投票”并非空穴来风,耐克目前正面临生产和供应链双重压力。

耐克的财报数据显示,截至8月31日的第一财务季度收入从105.9亿美元增至122.5亿美元,低于分析师平均预期的124.6亿美元。同时,利润增长23%,至18.7亿美元,合每股1.16美元,略高于普遍预期的1.11美元。

不同国家地区市场方面,中国市场的销售额较去年增长11%,至19.82亿美元,这是几个主要地区中,涨幅最小的市场;而作为耐克最大市场的北美销售额增长15%,至48.79亿美元,不过这一数据仍然低于FactSet分析师预期的50.5亿美元。

耐克超过50%的鞋类和28%的服装都在越南生产,越南工厂长达数月的关闭,也让已经饱受摧残的全球供应链雪上加霜。

耐克在越南的几乎所有工厂都因为当地政府的防疫政策关闭了,公司CFO Matthew Friend表示,“根据以往因新冠关闭工厂的经验来判断,要重新开工和恢复全面生产,仍然需要一定的时日。”到目前为止,该公司在越南的生产已经中断了10周,恢复生产仍然需要几个月的时间。

深受越南生产问题影响的不仅是耐克,同行Abercrombie & Fitch和阿迪达斯都受到了打击。目前零售商的库存已经接近历史低点——根据圣路易斯联储稍早前的数据显示,7月底,商店拥有的库存仅够一个多月的销售,较去年4月的近两个月水平大幅下滑。耐克表示,上季度末库存为67亿美元,与上年同期持平,略低于前一季度的69亿美元。

除了生产问题,供应链危机也是一个大问题。股票经纪公司BTIG本月下调了耐克的股票评级,并且提示了风险,该机构认为,从这个假期开始,并且至少持续到明年春天,耐克大量取消订单的风险将会急剧上升。因为“上个季度,北美的运输时长大幅拉长,现在几乎是疫情前的两倍时间。而公司在欧洲、中东、非洲都同样面临类似的问题。”

Matt Friend此前也对分析师说,从亚洲将商品运送到耐克总部平均需要80天。

然而,值得关注的是,库存紧俏的一个重要好处是,耐克产品的利润率提高了。耐克周四表示,公司本季度的毛利率上升了170个基点,达到46.5%,“主要是因为公司直销业务的毛利率增长,全价销售的提高,以及外汇汇率的有利变化。”在库存收紧的背景下,零售商几乎没有打折的动机。

备受关注的数字销售方面,耐克的数字销售同比增长29%,这家零售商一直在投资其网站和一套移动应用程序,而这在健康危机期间尤其有益,因为许多人选择在家购物。

管理层表示,“数字化正日益成为每个人购物旅程的一部分,我们已经做好准备,到2025财年实现40%的数字化业务占比。”

总体而言,供应链问题不断恶化,势必影响耐克短期内的业绩,但是我们也看到,全球对于耐克运动鞋和运动服的需求仍然强烈,管理层指出,“如果不是供应链出问题,第一季度业绩应该是逐步走强的。”

不过,公司预计库存不会很快恢复到正常水平,公司表示,在本财年剩余的时间里,仍将需求大于供应,要恢复库存可能要等到2023财年。

耐克的股价增长和业绩紧密相关,在公司生产和供应链问题得到明确解决以前,该股股价可能更多的是维持震荡走势。

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