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狼又来了?美国通胀再次爆表

(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 周三,美国10月CPI创30年新高。通货膨胀的再度爆表引得美国上至总统下至整个金融市场一片鸡飞狗跳。

数据显示,11月10日公布的美国10月未季调CPI年率录得6.2%,超过所有经济学家的预期,创逾30年以来新高;10月未季调核心CPI年率录得4.6%,创30年以来新高。

美国劳工部称,10月物价普遍上涨,新车和二手车、汽油和其他能源成本、家具、租金和医疗费用都上升。食品杂货和外出就餐的价格涨幅创下几十年来最高。机票和酒类价格则下跌。

劳动力市场也在酝酿通胀压力,劳动力严重短缺正推高工资水平。数据显示,截至11月6日当周,经季节调整后的初请失业金人数下降4,000人,至26.7万人,这是自2020年3月中以来最低。

事实上,在上个月底公布的美国9月PCE物价指数就已经有所征兆。数据显示,美国9月PCE物价指数同比增长4.4%,这是1991年以来的最快增速,环比增幅为0.3%。剔除掉波动性较大的食品和能源类目,9月核心PCE物价指数同比增长3.6%,延续近30年最高水平。

美联储最喜欢的通货膨胀数据PCE物价指数在上个月就已经处于最高水平,之所以没有引起市场巨大反响是由于基本都符合预期,而这一次CPI则完全出乎意料。

所有的迹象表明,在全球供应链陷入混乱的情况下,通胀可能在进入2022年后很长时间继续处于令人不安的高位。

扭转通胀涨势是首要任务

面对通胀飙升,最先坐不住的不是美联储,而是美国政府。

周三,在美国公布CPI之后,美国总统拜登表示,现已要求白宫国家经济委员会采取措施降低能源成本,扭转通胀涨势是首要任务,要求联邦贸易委员会对任何市场操纵行为进行反击。

为了抑制高油价,美国政府已经几次三番的劝说OPEC增加产量,但效果甚微。本次通胀数据再度飙升,或令其释放国家石油储备的概率增加,这或许对油价短线构成冲击,但对通胀的整体影响作用有限。

美国政府的另外一个选择是大幅降低关税,尤其是对中国的关税。数据显示,今年1-10月,中国对美出口达3.95万亿人民币,增幅达21.8%。由于特朗普政府时期导致的中美贸易摩擦,美国对中国的出口商品征收了巨额关税,这部分关税目前被证明转嫁给了美国消费者,也是刺激物价上涨的重要原因之一。

美联储压力大增

虽然在上次的会议上美联储宣布了缩减资产购买,但实质上美联储的货币政策还处于宽松状态。因为虽然有所缩减,但是资产购买还在继续,美联储也一直宣称加息尚早。

虽然美联储决策者里面有很多鹰派人物,但是最为关键的美联储主席鲍威尔一直较为鸽派。最近几个月,鲍威尔称通胀“令人沮丧”,并表示通胀将“持续到明年”,但他一直坚持通胀在很大程度上与即将过去的疫情和供应链问题有关。

面对通胀的上涨,美联储被多次指责反应行动不够快,很多议员甚至宣称需要撤换掉鲍威尔。鲍威尔的任期即将在明年结束,目前拜登还未宣布其是否留任。不过最可能接替鲍威尔的布雷纳德却更加鸽派。

市场已经开始押注美联储将不得不尽早加息。美联储被迫更早采取行动可能意味着在加息行动之前需要加快缩减资产购买的步伐。

滞胀担忧

近期飙升的通胀很容易让人联想起上世纪70年代美国出现的滞胀。不过我们认为情况并不相同。最关键的一点是美国现在的失业率正在下降,虽然美国三季度经济增速放缓,但是就业市场表现强劲,特别是10月份的非农就业报告异常亮眼,所以投资者大可不必如此悲观。

不过,通胀的上涨短期内将不会结束,投资者最好配置一些抗通胀的资产以备不时之需。

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