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"牛市旗手"终于爆发,这次是来真的吗?这轮龙头或是…

盼望着盼望着,券商股终于涨了!

8月首个交易日,近期行情烈火烹油的锂电、半导体板块冲高回落,白酒、机械等前期超跌板块却王者归来,今年持续低迷不振的券商股更是扬眉吐气,41家上市券商中共有40家收涨,其中东方证券更是录得涨停。

被低估许久的券商股终于到了出头之日吗?有分析师告诉券商中国记者,当天领涨的东方证券和广发证券都有着一个共同点——代销能力强,且旗下有大型公募基金。而这恰巧代表着财富管理的渠道和产品两大核心要素。

而就在7月30日晚间,中基协发布二季度基金代销机构公募基金保有规模百强榜单,券商抢占了其中51个席位。有分析观点指出,随着券商、互联网平台向财富管理业务转型,投顾时代逐渐开启背景下,预计银行的整体份额将进一步压缩。财富管理仍是目前投资券商的重要主线。

券商股久违集体飘红

8月2日上午,东方证券 (SS:600958)小幅低开,但随后股价迅速上涨,11点20左右被死死按在了涨停板上,直至收盘。最终收于12.01元/股,当天涨幅9.98%。

事实上,当天41家上市券商中,共有40家在8月2日录得上涨,券商板块久违地收获了一片火红。其中广发证券当日上涨8.37%,兴业证券上涨7.42%,中金公司、南京证券也大涨超5%。

与此同时,作为券商股,东方财富8月2日也大幅上涨6.38%,湘财股份则录得5.82%的涨幅,新三板挂牌券商粤开证券也在当日大涨5.81%,似乎预示着券商板块的集体反攻。

需要注意的是,2021年以来,伴随着A股市场行情的持续分化,号称“牛市旗手”的券商板块却持续陷入沉默。

券商中国据wind数据统计发现,目前市场上共有9只2021年以前成立的券商类ETF基金,截至8月2日,今年以来的累计涨跌幅均为负值,跌幅为8%至13%不等。尽管这些ETF刚刚在8月2日当天录得了3.5%左右的涨幅。

数据显示,2021年上半年度,125家券商实现盈利,证券业营业收入同比增加8.91%,净利润同比增加8.58%。同时,16家券商发布的2021年上半年业绩预告显示,其上半年归母净利润同比增速下限在15%~583%之间。

而吊诡的是,尽管整个行业业绩全面向好,板块估值持续徘徊在区间低位,但整个券商行业却始终未能获得资金青睐,机构投资者仍普遍抱团在新能源、半导体等热门板块内。

谁是券商股的上涨密码?

那么,8月2日券商股久违的反弹行情,又是受到什么原因影响呢?

一位不愿具名的非银研究员对券商中国记者说,“这次领涨的两只券商股,其实有着共同的特点——财富管理做得挺好,且旗下都有大型公募基金子公司。”

事实确实如此,广发证券旗下坐拥易方达基金和广发基金两大公募基金公司,而东方证券则以汇添富基金和东方红资管傲视资管圈。

年报信息显示,截至2020年底,东方证券的全资子公司东证资管管理规模接近3000亿元(资产管理业务收入排名行业第1),参股公司汇添富基金规模突破1.1万亿元(非货币公募基金月均管理规模排名行业第二)。

同一时期,广发证券控股的广发基金管理规模合计7634.25亿元(行业第4),参股的易方达基金管理规模超过1.2万亿元(行业第1)。

而根据中证协7月30日晚间最新公布的2021年2季度公募基金销售保有量榜单,今年二季度,广发证券和东方证券销售的股票+混合公募基金保有规模分别为785亿元和494亿元;非货币市场公募基金保有规模分别为841亿元和505亿元;分别排名第18和第22(若仅以券商计,则分别排名第4和第6)。

“财富管理有两端,一端是产品也就是基金,另一端代销渠道。”前述非银研究员表示,而综合来看,东方证券和广发证券是两家同时在产品和渠道端都占据了领先优势的券商。在当前整个行业牟足劲儿拼抢财富管理市场的当下,这或许是此次两家券商在同行中脱颖而出的关键所在。

仍旧看好财富管理主线

“代销机构百强榜单中券商家数51家,且合计市占率稳步向上。”申万宏源研究所非银研究主管许旖珊表示,二季度股票及混合基金保有量代销机构前100名中,券商数量达到51家,相比一季度增加4家;51家券商合计保有规模1.05万亿,在百强保有量规模中占比达17.2%,相较一季度提升1.0pct。若不考虑统计口径变化,预计市场份额也在提升。

而从收入变化看,上市券商上半年代销收入同比增1.2倍,代销收入增量贡献经纪收入增量的半壁江山。其中上市券商经纪业务(不含期货经纪)上半年收入584亿,同比增23%,其中代销金融产品收入(含天天基金)112亿,同比增118%,占经纪业务收入比重19%,较去年同期提升8.3pct。今年上半年上市券商代销金融产品收入同比多增60.5亿,占经纪业务收入增量的55%。

“近三年来证券公司财富管理收入增速快、占比高,中长期看高增长趋势明确。”招商证券首席非银行业分析师郑积沙提到,证券公司围绕财富管理产业链扮演的角色有三:销售交易渠道,资产管理机构,提供托管等专业服务。

具体而言,券商财富管理转型主要体现在三个方向,一是产业链中渠道收入增速最快,竞争格局向头部集中;二是券商资管业务在资管新规下逐步转型,参控股基金业绩快速增长;三是中长期来看,A股机构化趋势逐步加深,头部券商中机构交易占比基本超过50%,进而进一步驱动衍生品交易需求增加。

叠加行业景气度持续向好,券商半年报预告超预期;降准时间和幅度远超预期;证券行业创新政策加持,财富管理光环更盛等因素,判断证券板块催化剂已达共振局面,基本面向好、政策面刺激、流动性宽松,因此对板块看好的信心不变,且强调个股选择可以从此前聚焦的个股层面扩散到更广泛的“权益财富管理”标签个股上。

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