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乘胜追击?加密资管机构申请杠杆比特币ETF,SEC要求其撤回

乘胜追击?加密资管机构申请杠杆比特币ETF,SEC要求其撤回

SEC对杠杆ETF的态度稍显矛盾,这为比特币期货基金杠杆化提供了一定的可操作空间。

周二,加密资管机构Valkyrie向美国证券交易委员会(SEC)递交杠杆比特币期货ETF申请,为投资者提供1.25倍的杠杆,以寻求提高包括期货合约和期权在内的比特币衍生品投资组合的日回报率。

知情人士说,SEC要求Valkyrie撤回其提议。截至当地时间周三下午,Valkyrie的申请仍然有效。

根据规定,SEC有75天时间审查基金申请。假设监管机构没有反对意见,基金发行文件将在这一期限结束时自动生效。在某些情况下,SEC可以要求基金经理撤回备案文件,但基金经理没有义务这么做。

证券律师表示,SEC的这类要求是出于礼貌。但如果企业想迫使监管机构做出决定,它们可以继续施压。

据知情人士透露,SEC的目标是为比特币相关ETF设置限制,仅批准持有比特币期货 CME支持的ETF;此举可能适用于其他加杠杆、反向基金的申请。

当前,资产管理行业正努力通过推出新产品来充分利用投资者对加密货币的兴趣,而SEC的这一决定向其发出了最新挑战。

周三晚些时候,Direxion也提交了一份ETF计划,该计划旨在让投资者有效地做空ProShares ETF推出的比特币期货合约。Direxion拒绝对此置评。

上述两家公司一直在寻求推出新的基金产品,以满足投资者对加密货币的重大兴趣。近年来,这一资产类别大幅升值,而且波动性很大。许多分析师警告说,这类产品不适合经验不足的投资者,并指出过去几年一系列涉及波动性和大宗商品的ETF所诱发的崩溃。

晨星(Morningstar)分析师本•约翰逊(Ben Johnson)表示,SEC在杠杆ETF问题上的态度时好时坏,他说:

“SEC一直对批准这些产品而感到后悔。它们往往因为各种负面消息而获得相当多的关注。”

2018年,几只与波动性相关的杠杆ETF遭受了重大损失,当时交易突然变得激烈,导致数十亿美元的投资者资产蒸发。去年,新冠肺炎疫情导致能源市场陷入混乱,杠杆产品也受到了沉重打击。为应对相关风险,SEC去年对这些产品的杠杆率进行了限制,SEC主席盖里•根斯勒(Gary Gensler)表示,这些隐患仍是该机构考虑的首要问题。

根斯勒本月早些时候说:

“即使对老练的投资者来说,杠杆ETF也可能带来风险,当市场经历波动或压力时,它们的操作方式令人意想不到,这可能会造成系统性风险。”

与此同时,SEC却向更多营销此类基金的公司敞开了大门。该机构本月早些时候批准了两款新的ETF,允许投资者对芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)期货合约进行杠杆化或反向押注。

这样看来,至少在一段时间内,一些公司仍有空间对比特币期货基金施加杠杆作用。VanEck最近提交给监管机构的比特币策略ETF (Bitcoin Strategy ETF)文件称,该公司可以将比特币期货合约的敞口提高至该基金资产的125%,从而有效利用基金杠杆。

该基金最早可能于本周推出。这与Valkyrie的申请不同,后者建议对持有的比特币衍生品维持杠杆恒定。

ProShares两周前推出的比特币期货ETF仅在两天内就筹集了10亿美元,比以往任何ETF都快。该基金的收益引发了人们的质疑:比特币期货市场是否足够大,足以支撑这些基金。

ProShares已经拥有10月份比特币期货合约的约五分之一和11月份比特币期货合约的三分之一,这使得该基金很容易成为一些交易员的目标。他们试图利用该基金的需求,在短期期货中建立大量头寸,并经常将持有的头寸拖到下一个月,以保持风险敞口不变。

知情人士此前向《华尔街日报》透露,对市场容量的担忧导致Invesco Ltd.推迟了比特币期货ETF的推出。该公司是中国最大的ETF发行者之一。

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